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豆油基本知识

 

(一)流通量大,商品率高。近几年,我国压榨、食品及饲料行业迅速发展,豆油产量、上下游相关行业规模及商品流通量都非常大。目前,我国豆油年产量达到500多万吨,其商品率在90%以上,这为豆油期货交易的开展提供了有利条件。豆油市场是一个竞争性市场,对于众多的豆油生产、经销和消费企业来说,都面临较大的市场风险,套期保值是众多豆油相关企业规避价格风险的迫切需要。 

 

(二)价格波动大。大豆供给、豆油消费的季节性以及豆油不易储存的特点,导致豆油的价格波动性较大。同时,大豆、豆油的贸易政策、关税政策和配额政策对豆油价格也会产生不小的影响。 

 

(三)品种成熟,历史悠久。芝加哥期货交易所于1950年7月就推出了豆油期货合约,多年来一直受到投资者的欢迎,其市场规模不断扩大,年均交易量增长超过15%。目前豆油期货已经成为世界第六大农产品期货品种。 

 

(四)具有国际性特征,与国际市场接轨。大商所上市的豆油期货合约标的物,无论是进口豆油还是国产豆油,只要达到规定的质量标准,都可以交割,真正体现了容纳全球豆油的国际性特征。  

 

(五)完善的风险管理制度 

 

考虑到豆油与大豆、豆粕的关联性,大商所借鉴大豆和豆粕期货合约的风险控制的经验,并参考芝加哥期货交易所豆油期货合约风险管理办法,制定了完善的风险控制制度。同时,为保证市场运行效率,在对市场风险管理量化中,考虑到豆油期货与大豆、豆粕期货的高度相关性,在相关数值选取上与大豆合约管理制度基本统一。如递增保证金单边持仓量起点设置为40万手,与大豆相同;豆油期货合约限仓数额与黄大豆2号大豆期货合约保持一致等,方便现货企业,鼓励期货公司做大做强。 

 

(六)交割方式多样,贴近现货市场,企业可以灵活操作。豆油期货采用期货转现货、滚动交割等方式,采用厂库仓单和仓库仓单相结合的仓单流转方式,符合现货流通习惯,便于企业灵活操作和节省成本,高效、快捷地完成交割。 

 

(七)完善了大豆避险体系,实现品种间的套利操作。继大商所推出的两大成熟交易品种¾大豆、豆粕之后,豆油期货的上市,完善了大豆避险体系,从而为国内的油脂加工、贸易、消费企业提供了全面的套期保值操作品种,可以实现品种间的套利操作,真正为企业提供避险的工具,为投资者发现投资机会创造了条件。

(一)保证金制度

 

豆油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易所保证金实行分级管理,随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加,交易所将逐步提高交易保证金。当豆油合约出现连续涨(跌)停板时,交易所将适当提高交易保证金。

 

1、豆油合约临近交割期时交易保证金收取标准

交易时间段 交易保证金(元/手)

交割月份前一个月第一个交易日 合约价值的10%

交割月份前一个月第六个交易日 合约价值的15%

交割月份前一个月第十一个交易日 合约价值的20%

交割月份前一个月第十六个交易日 合约价值的25%

交割月份第一个交易日 合约价值的30%

 

2、豆油合约持仓量变化时交易保证金收取标准

合约月份双边持仓总量(N) 交易保证金(元/手

N ≤40万手 合约价值的5%

40万手

50万手

60万手

 

3、当豆油合约在某一交易日(该交易日记为第N个交易日)出现涨跌停板单边无连续报价的情况,则当日结算时,该期货合约的交易保证金按合约价值的6%收取(原交易保证金比例高于6%的,按原比例收取)。若第N+1个交易日出现与第N个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况,则第N+1个交易日结算时起,该豆油合约交易保证金按合约价值的7%收取(原交易保证金比例高于7%的,按原比例收取)。若某期货合约在某交易日未出现与上一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况,则该交易日结算时交易保证金恢复到正常水平。

 

(二)涨跌停板制度

 

交易所实行价格涨跌停板制度,由交易所制定各期货合约的每日最大价格波动幅度。交易所可以根据市场情况调整各合约涨跌停板幅度。

 

豆油合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。

 

新上市合约的涨跌停板幅度为一般月份涨跌停板幅度的两倍,如合约有成交,则于下一交易日恢复到一般月份的涨跌停板幅度;如合约无成交,则下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度。

 

当某合约第N+2个交易日出现与第N+1个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况,则在第N+2个交易日收市后,交易所将根据市场情况采取以下风险控制措施中的一种或多种:暂停交易,调整涨跌停板幅度,单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金,暂停部分会员或全部会员开新仓,限制出金,限期平仓,强行平仓,强制减仓或其他风险控制措施。

 

(三)限仓制度

 

交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

 

当豆油一般月份合约单边持仓大于10万手时,经纪会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的20%,非经纪会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的10%,客户该合约持仓限额不得大于单边持仓的5%。

 

当豆油一般月份合约单边持仓小于等于10万手时,经纪会员该合约持仓限额为20,000手,非经纪会员该合约持仓限额为10,000手,客户该合约持仓限额为5,000手。豆油合约进入交割月份前一个月和进入交割月期间,其持仓限额为: 

单位:手 

交易时间段 经纪会员 非经纪会员 客户

交割月前一个月第一个交易日起 8,000 4,000 2,000

交割月前一个月第十个交易日起 4,000 2,000 1,000

交割月份 2,000 1,000 500

套期保值头寸实行审批制,其持仓不受限制。


豆油期货合约


交易品种:大豆原油 
  
交易单位:10 吨/手  

报价单位:元(人民币)/吨  

最小变动价位:2 元/吨  

涨跌停板幅度:上一交易日结算价的4%  

合约月份:1,3,5,7,8,9,11,12月  

交易时间:每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00  

最后交易日:合约月份第10个交易日  

最后交割日:最后交易日后第3个交易日  

交割等级:大连商品交易所豆油交割质量标准  

交割地点:大连商品交易所指定交割仓库   

最低交易保证金:合约价值的5%   

交易手续费 不超过6元/手  

交割方式:实物交割  

交易代码:Y  

上市交易所:大连商品交易所